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人民币无本金交割远期交易:市场发展及其影响

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发布日期：2009年10月19日上次修订日期：2009年10月19日

摘要

本文首先主要介绍了人民币无本金交割远期交易（NDF）的特点、市场发展以及操作机制。在此基础上，我们具体分析了离岸NDF 交易对于境内人民币汇率的影响机制和效应。对NDF 汇率和境内即期和远期汇率之间进行的格兰杰因果检验表明：境内即期汇率与NDF 汇率之间有较强的引导作用，且境内即期汇率占主导地位；1 年期的NDF 汇率与境内远期相互引导，而其他期限品种只存在境内远期汇率对NDF 汇率的引导作用。在文章的最后，我们提出了若干境内远期外汇市场发展的政策建议。

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关键词：

人民币衍生品无本金交割远期远期汇率

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