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所属栏目：资本市场/市场微观结构

交叉上市股票价格发现贡献差异的横截面分析

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发布日期：2009年10月22日上次修订日期：2009年10月22日

陈学胜 cxs1999@126.com 南开大学周爱民南开大学

摘要

本文利用Hasbrouk(1995)的信息分享模型以同时在A股市场和H股市场交叉上市的公司为研究对象，对公司A、H股的价格发现贡献进行了评估，并对交叉上市股票价格发现能力的横截面特征和影响因素进行了实证研究。研究发现：（1）虽然交叉上市公司A、H股股票价格存在差异，但是两者的变动存在协整关系且互为调整，平均来看A股比H股股票更具价格发现功能；（2）交叉上市公司间的H股的价格发现贡献存在差异；（3）信息不对称、流动性、交易成本以及市场交易份额是导致各公司H股价格发现贡献不同的主要原因。

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关键词：

交叉上市信息分享价格发现信息不对称流动性

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