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所属栏目：公司金融/兼并收购

高级管理层的私有收益与公司的并购行为

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发布日期：2010年03月10日上次修订日期：2010年03月10日

李善民 mnslsm@mail.sysu.edu.cn 中山大学毛雅娟 myyjjj@yahoo.com.cn 华南农业大学赵晶晶 littleball0012@163.com 中山大学

摘要

本文在代理成本理论的基础上，着眼于我国高管薪酬管制及公司并购的特殊制度背景，以1999－2007年全部A股上市公司为样本，探讨了公司高管发动的并购行为与谋取个人私有收益行为之间的关联性。实证研究的结果表明，我国上市公司并购已经成为高管谋取私有收益的机会主义行为，通过发动并购行动高管获得了更高的薪酬与在职消费，而高管发动并购事件谋求在职消费的私有收益动机最为明显。本文还发现，目前我国的制度环境下管理者持股水平虽然相对较低，但管理者持股能够缓解高管以谋取私有收益为目的发动低效率并购的行为。

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关键词：

公司并购管理者持股高级管理层私有收益高管薪酬

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