集邮界对什么是影响邮票回报最重要的因素一直存在重大争议，即是“发行量为王”，是“消耗为王”，还是“题材为王”？ 这三者都是影响邮票存世量或需求的重要因素，因而会对邮票的回报产生显著影响。到底哪种因素更为重要？大家众说纷纭，一直也没有系统的量化分析来验证。本文通过对新中国邮票的发行后年均回报率及其影响因素进行了全面系统的分析，研究表明总体上新中国邮票为集邮者提供了不菲的收益，显著超出同时期的一年定期存款回报。在决定新中国邮票年均超额回报的因素中，消耗最为重要；发行量是显著影响邮票回报的因素之一，但其经济意义较弱，且对编年邮票回报影响并不显著；传统题材对早期邮票回报影响微弱，但近年发生的重大事件题材对邮票回报影响巨大；此外，邮票的设计印刷对回报也有一定影响。本文的证据支持“消耗为王”的观点。