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金融衍生品的定价能力研究：以中国权证市场为例

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发布日期：2010年04月08日上次修订日期：2010年04月08日

摘要

本文应用线性多因子模型研究了我国权证的定价能力。通过实证研究发现，权证是非冗余的，对风险资产的收益率有解释能力，而且对小公司和价值股的解释能力高于大公司和成长股。文中还利用随机贴现因子的思想，用GMM 方法做了稳健性检验。两种方法从不同角度得到同样的结论，权证价格中包含定价因素，金融衍生产品的发展能提高市场的定价效率，使市场趋于完全。

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关键词：

权证多因子模型随机贴现因子

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