次贷危机引发的全球经济危机充分表明，缺乏对市场极端条件下风险溢出效应的考量，可能会导致各金融市场风险水平被严重低估。EVT-Copula模型能够有效地拟合极端市场条件下金融市场间的相关结构，CoVaR模型将风险溢出效应纳入VaR框架内，测度单个金融机构或金融市场发生风险事件时，对其它金融体系风险溢出效应的方向和大小。本文融合两个模型的分析特点，构建EVT-Copula-CoVaR模型，研究美国股票市场的风险溢出效应，结果表明美国股票市场对英国、法国、日本、中国香港及中国股票市场均存在很强的风险正溢出效应，以%CoVaR表示的平均风险溢出强度为56%，对我国上证指数的风险溢出强度最弱，但也高达33%。模型诊断和后验测试表明，该模型方法可以有效地对单个金融机构（或金融市场）的风险溢出进行衡量，有利于金融监管当局及时跟踪系统性风险的变化。