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货币政策传导效应与价格之迷：来自中国1997-2008年的经验证据

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发布日期：2010年09月18日上次修订日期：2010年09月18日

摘要

本文首先通过一个简化的理论模型来说明货币政策传导的需求效应和供给效应，从而探讨了“价格之谜”产生的可能性，进而运用 VAR 模型分别从总量和行业层面分析了我国 1997-2008 年货币政策传导的价格效应。总量结果表明，利率政策的变化会产生明显的“价格之谜”现象，持续期大约在半年左右；行业层面结果显示，“ 价格之谜”现象在行业层面的反应程度更强、持续期更长，并根据现实数据给予了合理的解释，从而进一步支持了“价格之谜”产生的可能性。为此，中央银行应继续完善货币政策中介目标框架体系，综合运用数量型工具和价格型工具，疏通货币政策传导渠道，以最大限度地增强货币政策的有效性。

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关键词：

货币政策传导效应价格之谜 VAR

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