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所属栏目：资本市场/资产定价

中国货币市场利率的期限风险溢价

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发布日期：2010年11月11日上次修订日期：2010年11月11日

余文龙 2005210406@mail.shufe.edu.cn 上海财经大学王安兴 awang@mail.shufe.edu.cn 上海财经大学

摘要

银行间回购利率的期限结构信息中，对利率变动的预期较少，而对期限风险溢价的预期更显著。回购的超额收益具有时变性和可预测性。当利差增大时，市场预期回购超额收益会增加，且预期长期限利率在短期内会下降，因此货币市场存在与预期假设相悖的“预期之谜”。货币市场利率期限结构的预测能力随市场发展阶段而呈现显著变化。本文最后说明根据超额收益的可预测性，可以构建套利组合获得利润。

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关键词：

期限溢价期限结构预期假设超额收益

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