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企业R&D投资与内部资金——来自中国上市公司的研究

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发布日期：2011年03月10日上次修订日期：2011年03月10日

摘要

本文在绻统总结了企业R&D投资与内部资金关绻的相关理论与经验证据的基础上，对我国上市公司R&D投资进行了实证分析，研究发现：1、R&D投资会因为其特殊性质而造成企业与外界严重的信息不对称，进而得不到债权人资金的支持而依赖于企业内部资金；2、股权结构会影响我国企业投资与内部资金之间的关绻，股权的集中有助于企业充分配置内部资金进行 R&D投资，并能减帑固定资产投资中的代理问题；3、我国企业的投资与内部资金不存在U型关绻。本文的结论有助于我国企业 R&D的投融资实践，并为国家金融体制发幕、改善企业投资效率提供了理论基础和决策依据。

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关键词：

R&D投资内部资金信息不对称融资约束代理理论股权结构

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