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股票市场投资者情绪与上市公司债券融资成本（博士生论坛征文）

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发布日期：2011年04月29日上次修订日期：2011年04月29日

杨国超 yangguochao@gmail.com 复旦大学徐浩萍 haopingxu@fudan.edu.cn 复旦大学

摘要

本文用股票市场换手率衡量投资者情绪，研究了股票市场环境对债券发行成本的影响。基于股票和债券价值决定因素的相似性以及风险特征的相异性，我们提出了同向效应假说和反向效应假说，实证检验结果支持同向效应，即债券融资成本与股票市场投资者情绪之间存在负相关关系。这一关系主要存在于与股票性质更为相似的含股权债券，而违约风险小的债券会进一步强化同向效应。

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关键词：

投资者情绪股票债券融资成本

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