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汇率制度之谜——兼论人民币汇率制度改革

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发布日期：2011年07月29日上次修订日期：2011年07月29日

摘要

本文利用外汇市场微观结构理论中的资产交易法对“汇率制度之谜” 进行解释。与传统的汇率决定理论不同，本文发现即使宏观基本面没有出现变化，汇率也依然会发生波动，指令流的资产组合效应是造成这种现象的根本推动力。特别是在市场公众的汇率价格预期或风险偏好发生改变的情况下，“浮动汇率制”和“中间汇率制”的汇率波动要远远大于“盯住汇率制。本文的研究结果对解决“汇率制度之谜”具有一定的理论贡献，对人民币汇率制度改革也具有一定的指导意义。

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关键词：

汇率波动汇率制度央行干预

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