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我国股票市场的货币政策传导功能的实证研究

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发布日期：2008年05月03日上次修订日期：2008年05月03日

夏新平 xpxia654@public.wh.hb.cn 华中科技大学余明桂 ymgyz@163.com 华中科技大学

摘要

本文研究我国股票市场是否能够作为货币政策的一个传导渠道问题。文章分别从货币政策与股票市场的关系和股票市场与宏观经济变量（消费和投资）的关系这两个环节进行实证分析。第一环节的研究发现，货币供给量对股票价格走势有显著的影响；股票交易量和股票价格对货币需求也有一定的影响。第二环节的研究发现，股票市场虽然还不具有财富效应，但已显示出一定的投资效应。由此证明了我国股票市场已经具有一定的传导货币政策的功能。最后我们认为当前阶段货币政策应该密切关注股票市场的动向，但不应该直接干预股票市场的走势。

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关键词：

货币政策股票市场财富效应投资效应

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