摘要: 全球外汇市场中是否存在外汇套利，传统判断方式是识别三角套汇机会是否存在。本文将三角套汇识别推广到识别任意N种货币中是否存在套汇机会。N种货币之间的相互比价形成真实的汇率矩阵A，而汇率矩阵有一些特殊属性: 它的最大特征值lmax可以揭示是否存在套利机会，而对应特征向量 G=[g1, g2, . . gi, . . . gn]T则可以用来表示 “虚拟金本位制度”下各种货币的含金量。通过特征向量之间的对比我们可以构造出无套利（Arbitrage Free Benchmark）的基准汇率矩阵B，将真实汇率矩阵A同基准汇率矩阵B比较，可以得出价值评估矩阵C=A/B, 指明在各个外汇市场各种货币低估或高估的程度从而指出最优套汇路径。由于首次赋予了汇率矩阵的特征值和特征向量以经济学的含义，并建立了直观的套利曲面的概念，将抽象理论形象化。最后通过例子说明以上的理论及识别套利路径的方法。 关键字：外汇 汇率 套利 资产定价 JEL： F31, F37, G15