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中国有色金属期货市场的逆萨缪尔森效应

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发布日期：2012年07月06日上次修订日期：2012年07月06日

李潇 xiao.neo.li@gmail.com 复旦大学郑辉 zhenghui@fudan.edu.cn 复旦大学

摘要

萨缪尔森于1965年指出，随着期货合约到期日的临近，期货价格的波动率会变大。此现象被称为萨缪尔森效应。许多关于欧美期货市场的实证研究表明，农产品、工业金属及能源期货大多体现出了较明显的萨缪尔森效应。本文则发现中国有色金属期货市场存在一定程度的逆萨缪尔森效应，即随着期货到期日的临近，期货价格波动率反而不断变小。这种“异象”相当有趣。本文分别采用F检验、OLS回归以及似乎不相关回归（SUR）证实上海期货交易所的铜、铝、锌期货价格存在逆萨缪尔森效应。

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关键词：

有色金属期货萨缪尔森效应 SUR法

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