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基于价格的惯性、反转策略实证研究

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发布日期：2008年05月03日上次修订日期：2008年05月03日

刘元海 yuanhai_liu@sohu.com 同济大学现代金融研究所陈伟忠同济大学现代金融研究所

摘要

本文结合价格实证发现，在短、中、长持有期内，低价股反转策略几乎可以获得显著为正的收益率。同时，在输者组合中，零投资组合R1P1-R1P5也可以获得显著为正的收益率。并且这两种策略收益率经过风险调整之后，正的超常收益率无法完全用风险补偿加以解释，主要是由于市场对股价过度反应导致的，并且这种过度反应行为会被市场操纵强化。同时，基于收益率和股价，中国股市股票组合运行存在一个生命周期。

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关键词：

反转策略市场操纵生命周期

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