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贷款市场化定价、企业融资成本与信贷配置效率

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发布日期：2024年10月20日上次修订日期：2024年10月20日

方颖 yifst1@xmu.edu.cn 厦门大学汪怀 wanghuai@stu.xmu.edu.cn 厦门大学郭晔 eyguo@xmu.edu.cn 厦门大学

摘要

为深化利率市场化改革，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本， 2019 年 8 月中国人民银行开始推行贷款市场报价利率（ Loan Prime Rate，简称 LPR）改革。本文基于 LPR 改革这一准自然实验，采用连续 DID 等方法探究 LPR 改革对实体经济融资的影响及其机制。结果表明：第一， LPR 改革显著降低企业的融资成本；第二， LPR 改革提升了信贷配置效率，高成长性企业贷款可得性显著上升；第三， LPR 改革对不同类型企业的融资成本产生异质性影响，低风险企业、战略新兴产业企业和非国有企业的融资成本下降相对显著；第四，微观机制结果验证了， LPR 改革不仅通过传统的竞争性机制推动降低实体经济融资成本，还会通过利率传导机制与贷款定价机制畅通利率传导过程，提升中小银行贷款定价能力，降低实体经济融资成本。

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关键词：

LPR 改革企业融资约束融资成本信贷配置效率

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