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所属栏目：公司金融/公司治理

人工智能应用与企业非效率投资缓解：行为金融的解释

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发布日期：2025年09月30日上次修订日期：2025年09月30日

林树 slin@nju.edu.cn 南京大学商学院温皓然 602023020087@smail.nju.edu.cn 南京大学商学院汤泰劼 tangtaijie@nju.edu.cn 南京大学陆正飞 zflu@gsm.pku.edu.cn 北京大学

摘要

企业非效率投资是影响资源配置效率和经济高质量发展的重要因素。已有研究多聚焦于公司治理、外部监管等传统因素对非效率投资的影响，鲜有研究关注行为金融的纠偏是否有助于缓解非效率投资。本文以中国A股上市公司为研究对象，考察人工智能应用所产生的行为金融纠偏对企业非效率投资的影响及其作用机制。研究发现，企业人工智能应用可以显著降低非效率投资程度，在进行了一系列稳健性检验，尤其是控制了公司战略选择这一潜在解释因素后，本文结论依然稳健。机制检验表明，人工智能应用主要通过改善管理层非理性行为缓解企业非效率投资，体现出人工智能技术在认知优化和行为纠偏方面的独特作用。进一步分析未发现人工智能改善公司治理水平的证据，揭示了人工智能应用的边界与局限性。本文丰富和拓展了行为公司金融的研究文献，也为优化提升企业投资效率提供了经验证据。

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关键词：

人工智能非效率投资非理性行为行为金融

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