本文以借壳上市为研究场景，讨论和度量了分析师盈余预测中的公共信息依赖效应。研究发现，相比于控制样本，借壳上市企业在业绩承诺期结束后三年的分析师盈余预测误差上升约 39.72%，分歧度上升约 35.29%。进一步研究发现，失去业绩承诺信息导致分析师盈余预测的公共信息含量下降，但私有信息含量没有变化，同时也会导致分析师盈余预测修正频率上升，但并未影响分析师的企业调研行为。研究还发现，分析师的盈余预测报告在业绩承诺存续期内缺乏有用性，仅在业绩承诺期结束后引起了投资者更强烈的市场反应。总体而言，公共信息对于分析师盈余预测质量至关重要，分析师在失去重要的公共信息后未能通过私有信息加以弥补。本文的研究揭示了分析师的公共信息依赖效应，对于深入理解中国情境下分析师的行为逻辑提供了帮助。

本文以 02 年和 06 年我国上市公司的自查报告为基础，挑选了18个指标构建了公司治理总指数及四个分指数，对我国上市公司的治理状况进行了综合评价。结果显示，我国上市公司 06 的治理状况相比 02 年有显著的改进，但改进的程度不大。公司治理指数的增加总体上会带来公司 Q值的提高，但对于治理改进较小的公司而言则相反；内生性检验结果表明公司治理的完善可能是由于其 ROA的变化而导致的，且对于治理改进较大的公司而言可能还有 Q的原因；对各个分指数的分析表明公司治理对 Q的影响是四个分指数综合影响的结果，而除了公司内控与激励机制以外的分指数都会对 ROA有显著的正向影响；治理改进的因素分析表明改进主要是由 Beta 系数的降低、融资需求的增加、公司外部市场化水平的提高以及兼并或借壳上市等因素所导致，同时公司 Q的变化并不会导致公司治理状况的显著变化，ROA的变化却有显著影响。