自从2018年《公司法》中关于股份回购进行了专项修订，我国资本市场中开启了股份回购的热潮，股份回购逐渐成为上市公司资本运作的重要方式。本文以2006年至2021年我国上市公司中进行股份回购的公司为样本，研究股份回购对非效率投资的影响，结果发现股份回购可以抑制非效率投资，主要通过降低委托代理成本来抑制投资过度，以及通过缓解融资约束来减少投资不足。当产权性质为国有企业或管理层权力较大，会抑制股份回购对非效率投资的积极影响，而当市场化程度较高时，则会加强股份回购对非效率投资的积极影响。研究结论为企业提高投资效率与完善法规建设有重要参考意义。

本文首先系统回顾了有关美国和亚洲国家风险投资项目评估的实证研究现状，并给出了简要评价。另一方面，风险投资合同的研究已逐渐成为现代金融契约理论重要的新兴研究领域。本文重点介绍了有关国外风险投资合同实证研究的近况，指出了一些有争议的解释和值得进一步研究的一些问题。