政府补贴是国家进行宏观调控的重要手段,具有克服市场失灵、激励企业创新及引导产业升级转型等作用。然而,由于政府补贴政策制定及其执行过程中普遍存在重国企轻民企的现象,导致我国政府补贴呈现出非竞争中性的特点。鉴于此,文章以公平竞争审查制度在我国的落地推进为契机,研究了公平竞争审查这一“事前规制”形式的竞争政策是否能够有效缓解政府补贴的非竞争中性问题。研究发现,在政府实施公平竞争审查后,国有企业与民营企业在政府补贴获取上 的差异显著缩小,政府补贴的竞争中性原则更好地得到了实现。同时,文章从政策制定机关推进公平竞争审查的内在驱动力强度以及企业自身对政府补贴的竞争意愿强弱两个角度,进一步探究了公平竞争审查对政府补贴竞争中性影响的差异,发现小微企业在地区经济中的重要性程度、政府资金在企业研发经费中占比高低、行业垄断性与儒家文化等因素会影响公平竞争审查制度在缓解政府补贴非竞争中性问题上的实施效果。文章的研究对优化我国政府补贴政策向竞争中性转型具有重要的借鉴意义。

本文首先基于竞争中性原则的概念，从政府补贴、税收负担、融资优势、回报率四个方面构建中国上市公司的竞争优势指标，从产品市场规则角度衡量中国企业海外投资目的地国家竞争政策的中性水平。然后，基于中国 A 股上市公司的跨国并购数据，本文实证检验了企业竞争优势和国家竞争政策对中国企业在进行跨国并购时内外部合法性构建的影响及其异质性。研究结果显示，竞争优势对于上市公司发起跨国并购的内部合法性具有显著的正向影响。其中，企业享有的融资优势与回报率优势的影响尤为显著。但是，竞争优势对企业跨国并购外部合法性的影响在所有制上具有显著的异质性：相对于民营企业，当国有企业享有竞争优势，特别是补助优势时，会显著抑制其跨国并购交易外部合法性构建。而且，东道国竞争政策中性水平越高，企业享有的竞争优势对外部合法性构建的抑制作用也将越强。

应对国际气候变化的政策框架有两类：一是减排政策，政府补贴、碳税与碳配额作为市场性政策的代表，从奖励与惩罚两方面下手，各有千秋，碳税政策或更符合我国国情；二是绿色金融，当下统一绿色金融界定标准、激励绿色信贷、进行环境信息披露制度、气候风险分析和前瞻性压力测试是较优的政策选项。

本文以Ohlson模型考察2002-2007年A股亏损公司定价问题。针对亏损公司盈余与权 益价值负相关这一异常现象，我们通过将政府补贴、成长性、研发支出、负债融资信息引入定价 模型，发现政府补贴、成长性和负债因素能够有效改善模型，消除了盈余与权益价值显著负相关 的异常现象，改善了定价模型的效果。通过规模和净利润两个维度对亏损公司的进一步分类，我 们发现从净利润维度来看，政府向那些更容易通过非经常项目扭亏的公司提供了更多财政补贴， 并且政府补贴与净利润为正公司的权益价值显著负相关，与净利润为负公司的权益价值不存在显 著相关关系；从规模维度来看，上述现象在小公司样本更加明显。