本文从静态和动态两个角度研究经营者将要退休这一事件对公司绩效的影响，即五十九岁现象是否存在。对全部样本的实证研究显示：经营者将要退休与公司的盈利指标、成长性指标显著负相关，控制权属性与以上指标显著负相关。进而将样本按照最终控制权是否为国有分开后发现，这种负相关性在国有控股企业中表现得尤为明显，在以民营企业为主的非国有控股企业中则不显著。五十九岁现象在两组企业中表现差异的原因有二：第一，退休政策在两组企业中执行的力度不同；第二，国有控股企业可能具有更高的代理成本，从而五十九岁现象可能更加严重。

本文对2006 年1 月《上市公司股权激励管理办法(试行)》出台后，实施股权 激励方案的42 家上市公司的股权激励效果及其微观机制进行了实证分析。在采用倾向得分匹 配分析法(PSM)和Bootstrap 法克服样本选择偏误和小样本偏误后，我们发现：(1)整体而言， 股权激励能够有效提升经营绩效；(2)最终控制权会显著影响激励效果，民营控股公司的股权 激励能够显著降低代理成本，提高公司的投资支出，进而提升公司绩效，而在国有控股公司 中效果并不明显；(3)不同激励方式会产生不同的效果，相对于以股票为基础的激励方式，以 期权为基础的激励方式能显著降低代理成本，效果更佳；(4)所有权结构也会影响股权激励的 效果，在股权较为分散的公司中，股权激励能显著降低经理人与股东之间的代理成本，激励 的效果较好。