本文针对人民币和韩圆分别考察了不完全关闭 NDF、关闭 NDF、不完全开放 NDF 和开放NDF背景下 SPOT、DF 和 NDF市场之间的互动关系和信息流动特征，对不同开放背景下货币当局的政策效果和影响进行了实证研究。DCC‐GARCH 的研究结果表明：开放 NDF 市场会促进 SPOT、DF 和 NDF三个市场之间的一体化程度，但同时也意味着波动的相关性大大提高，且 NDF市场通常为波动来源，同时会在一定程度上降低央行干预的有效性。在 DF市场尚不发达的情况下关闭 NDF市场，可能会有利于 DF 市场的发展，减少 NDF在汇率定价中的影响力。?

本文的主要贡献在于：（一）借鉴了心理学家在赛马赌博中发现的规律，对投资者情绪对股票的截面效应进行了理论推测：认为由于非理性投资者的存在，具有极高成长机会的、处于亏损状态的、上市历史较短的、资不抵债的和公司规模较小的股票更容易受到情绪波动的影响；（二）基于调整后的封闭式基金折价指标和换手率构建了一个新的投资者情绪指标，选择总市值、市盈率、市净率和上市历史的高低长短来构建特征组合，通过非参数统计和回归模型来实证检验情绪指标的变动对特征组合收益率的影响并做出解释，同时通过考虑系统风险的情绪变化与其他情绪代理变量来验证实证结果的稳健性。本文研究结果表明：市值较小的、亏损的、市盈率较高的股票更容易受到情绪的影响；而情绪指标对不同市净率组合的影响模式取决于净资产收益率的影响，当由于净资产收益率较高而导致组合具有较高的市净率时，组合对情绪波动敏感程度要小于由于增长率较高而导致市净率较高的组合；情绪指标对上市历史不同的股票组合的影响模式并不符合理论预期。

KMV模型是一种利用公司资产市场价值及其波动率以及负债的账面价值来评估上市公司信用风险的违约预测模型。本文借鉴国内外关于KMV模型的研究成果，结合我国当前宏观经济环境和特征，充分考虑流通股与非流通股分别计价以及违约点设定的问题对KMV模型进行了修正。并通过选取我国上市公司的24支*ST股票和24支正常股票作为研究样本对修正的KMV模型进行了实证研究，利用ROC曲线对修正后的KMV模型度量信用风险的绩效进行了分析，得出了违约距离（DD）能够有效识别*ST公司与正常公司之间信用风险的差别，KMV模型在我国股票市场环境下具备整体有效性的结论。

本文针对股票市场收益率数据序列的ARCH特性，使用EGARCH模型，对自上海和深圳股票市场的指数收益率数据进行实证研究，验证了中国股票市场存在收益率波动非对称性即杠杆效应。通过引入涨跌停板制度变量进行分析检验，揭示中国股票市场收益率的波动非对称性是动态变化的，限制涨跌幅度对杠杆效应有着显著的增强作用；说明交易制度因素对股票市场的波动特性具有重要的影响。

2007年9月，我国国家外汇管理局宣布将QFII投资额度增至300亿美元，这意味着未来新增进入股市的外资潜在数量将达到200亿美元。从此，我国QFII制度的发展进入了一个崭新的历史时期。但发展至今，QFII制度对东道国股市的影响仍然存在着诸多争议。本文对QFII板块市值与上证指数波动性关系、QFII板块市值与A股换手率与市盈率变动关系进行实证检验。并得出结论:QFII板块市值的增加，提高了上证指数的波动性、提高了A股的换手率。

以新旧会计准则股东权益差异调节表为研究对象，考察上市公司管理层进行的利润调节行为的真实动机问题：利润平滑还是盈余管理。在控制旧会计准则下多种可能的盈余管理动机带来的综合影响后，发现管理层进行利润调节的动机是平滑利润，具体表现在那些当期盈利能力较差、盈利增长缓慢和过去盈余持续性较差的公司调节利润的可能性较大，这些行为通过减少未来费用和增加未来收益来帮助实现未来盈利增长和盈利波动性降低。新会计准则首次实施日的特点为本研究提供了这次很好的机会来分析盈余管理与利润平滑的差异并提供经验证据，同时也为监管层和市场参与者了解新会计准则对上市公司行为的影响提供了借鉴和参考。

本文以行业板块指数为研究对象，运用系统聚类分析方法将在我国A股市场交易的25个行业板块归为12个大类，在此基础上运用多元GARCH 模型研究不同板块之间存在的波动溢出和信息传递关系，以描述和解释行业板块轮动特征，分析认为行业特征及行业相关性是板块轮动的基础，而投资者预期的改变则是轮动的主要因素，而利用轮动特征可构建有效投资组合。

近十年来，SRI 投资模式成为欧美资本市场上的主流，SRI 基金的发展更为迅速，而香港的SRI 基金产业却还仅仅处在萌芽阶段，发展极为缓慢。通过考察香港SRI 基金市场，发现无论在绝对额上还是相对额上香港SRI 基金都无法与欧美市场相提并论，即便在亚洲市场上也远逊于日本。其资本的产业分配和地区分配呈现异化现象，在其绩效表现上，出现“小钱”现象，本土的小规模SRI 基金收益要比环球大型SRI 基金高，但同时波动性也较后者大。

如何合理准确地描述金融资产的价格变动一直是金融学研究的核心问题之一。本文首次将跳跃过程引入到GARCH模型中对上证A股市场收益的跳跃性进行了考察，通过样本内和样本外的蒙特卡洛模拟预测对不同跳跃GARCH模型进行了比较研究。实证结果表明，我国股票市场的市场收益存在明显的跳跃性，跳跃模型比t分布模型有着更好的预测效果，非对称、非线性的GARCH模型更适合对我国股票市场收益的波动进行估计。

本文使用深圳A股市场2006年的停复牌和交易数据，构造了“停牌日”样本和与之对应的“非停牌日”样本，并通过计算“异常观察值”对停牌制度的实施效果进行了实证研究。为了控制部分其它因素的影响，本文还通过多元回归分析进一步研究了停牌制度的效果。研究结果表明，无论是例行停牌还是警示性停牌，停牌股票在复牌时刻的交易量都显著低于非停牌日的平均交易量，其价格变化率大于非停牌日的平均价格变化率；在复牌后的一小时内，其交易量和波动性都显著大于非停牌日的平均水平。总体来看，中国股票市场目前采用的停牌是缺乏效率的，停牌制度的实施并没有实现监管层提高市场效率的既定目标。