赢家－输家组合策略是研究在股票市场上是否存在惯性效应或反转效应的工具。但是本文指出，该策略同时也具有探测股票收益率波动周期的能力。在中国A股市场上执行该策略所得到的收益率序列，暗示着中国A股市场上股票收益率的波动具有某种周期性。

股价惯性通常被认为是一种有违有效市场假说的“异常现象”。但是对惯性交易策略所获利润的分解表明，惯性交易策略能够获得显著的异常收益，并不必然是股价具有可预测性的证据。换言之，股价惯性并不必然是“异常现象”。本文将系统回顾对惯性现象的发现、惯性交易策略的构造方法、对惯性策略利润的分解方法、以及围绕股价惯性现象致因和惯性策略利润来源的种种解释与争论

本文比较了赢家－输家组合与买涨卖跌这两类惯性交易策略之间的获利能力，发现后者要强于前者。并且，即使是赢家－输家组合策略的收益显著为负，买涨卖跌策略同样可以获得显著为正的收益。 进一步的研究发现，在4类细分的买涨卖跌策略中，又以做多次大上涨组合－做空最大下跌组合策略的获利能力为最强。