本报告研究房屋抵押贷款证券化(MBS)产品CMOs(CollateralisedMortgage Obligation)的定价模型。首先，探讨CMOs产品的三个主要影响因素，并建立相应模拟模型：随机利率模型，违约率模型，提前偿付模型。然后，基于Monte-Carlo模拟，建立具有宏源自主知识产权的CMOs定价模型。最后，对产品相关影响因素，进行单因素和双因素压力测试。