内容提要　东欧国家银行改革的经验表明,外资银行进入能普遍提高东道国银行业的效率。但是,外资银行发挥积极作用亦取决于一定条件:东道国经济发展水平、银行业规模及发育程度、监管水平、银行业的改革路径和引资方式。本文在综述东欧国家银行业改革经验的基础上,提出中国银行业改革的7个命题,并用中国24家银行1999～2006年间的数据构建模型进行检验,最后得出结论:短期内外资银行进入会导致东道国银行业利润水平下降、风险管理水平上升,在中国的背景下可以认定这是外资银行积极作用的发挥;外资银行机构数量的增加和持股比重的上升都能刺激中国银行业效率的改进,但是外资银行持股比重的影响更具普遍性;不同类型银行对外资银行进入的反应存在差异,国有商业银行反应比较迟钝,而股份制和城市商业银行反应比较迅速。

本文分别以我国上市公司总经理的年龄、任职时间、学历、教育背景以及两职兼任情况作为管理者过度自信的替代变量，从流动性风险和资产匹配两方面来具体考察我国上市公司管理者的过度自信行为对公司债务期限结构的影响，研究结果表明：总经理的年龄越低，任职时间越短，学历越低，总经理拥有经管类教育背景以及当总经理同时兼任董事长时，总经理的过度自信行为越强，因此公司债务期限结构与负债比率和资产结构之间的相关性越弱。本文的研究意义不仅在于丰富和拓展了国内外的相关研究，而且对于上市公司的风险管理政策也具有一定的启示作用。

整合风险的量化管理已成为现代商业银行风险管理的发展趋势，信用风险与市场风险是其面临的两种极为重要的风险，对二者进行整合度量是全面风险管理的重要内容。Copula函数能够描述两不同类型风险间的相依结构，本文以单一Copula为基础构造混合Copula函数，并构建基于混合Copula函数的VaR及CVaR模型, 以用于度量整合风险值。实证研究表明，混合Copula函数是描述两不同类型风险相依结构的最优模型，且基于混合Copula的VaR及CVaR估计值也是最有效的，由此可知混合Copula比单一Copula函数能更全面的反映整合风险间的相依程度与相依模式。

结构性产品以其设计的灵活性、降低融资成本和风险管理成本以及丰富投资品种等优势，一经产生便获得迅猛发展，很快成长为全球固定收益市场中重要的组成部分。然而2007年次贷危机爆发，结构性产品成为某些分析者眼中的替罪羊，为结构性产品进行信用评级的评级机构也随之声名狼藉，成为众矢之的。首先简要介绍结构性产品的评级过程和三大评级机构（穆迪、标准普尔和惠誉）的评级方法，然后分析评级中可能存在的模型风险、评级套利(rating model arbitrage, 又称为rating shopping)、内在利益冲突(inherent conflicts of interest)以及其他衍生的问题，最后探讨我国改进结构性产品信用评级质量的方向。

　对期货价格和现货价格关系中长期存在的理论和实证研究误区进行了分析与澄清,从理论上证明了在一般情况下期货价格不是未来现货价格的无偏预期,更不能以此作为期货市场效率的检验标准.提出期货市场的价格发现功能应界定为对同期现货价格的引领作用,认为期货市场效率包括定价效率与信息效率,只有一个定价有效的期货市场才能充分发挥其风险管理的功能. 在实证方面,提出了适合于检验期货与现货价格关系的三种检验模型,并根据上述结论分别运用协整检验、格兰杰因果检验和广义谱分析方法检验了1990 年9 月21 日至2007 年12 月20 日期间S&P500指数现货和期货市场的定价效率、价格领先滞后关系和信息效率.

根据Britten-Jones和 Neuberger（2000）提出的无模型隐含波动率方法，首次对香港恒生指数期权所含信息进行研究，并通过使用无模型隐含波动率对期权市场的效率进行直接检验，结果发现: 无模型隐含波动率所含信息最多，它完全包含了所有历史波动率所含信息，香港恒指期权市场是有效的；在向前一个月的预测中，无模型隐含波动率还完全包含了BS隐含波动率的信息，在向前两个月的预测中，无模型隐含波动率虽不能完全包含BS隐含波动率，但仍然包含了最多的信息；期权市场交易量的大小，同时交易的不同行权价的期权的多少，是影响无模型隐含波动率预测能力的重要因素；为追求积分密度进行过多人为的插值以及过大区间的积分，会导致无模型隐含波动率预测能力的降低，由此得到了无模型隐含波动率的相对合适的计算方式。美国已于2003年开始采用无模型隐含波动率编制波动率指数。随着金融衍生品市场的不断发展，无模型隐含波动率在资产定价、风险管理方面将发挥越来越重要的作用。

根据Britten-Jones和 Neuberger（2000）提出的无模型隐含波动率方法，首次对香港恒生指数期权所含信息进行研究，并通过使用无模型隐含波动率对期权市场的效率进行直接检验，结果发现: 无模型隐含波动率所含信息最多，它完全包含了所有历史波动率所含信息，香港恒指期权市场是有效的；在向前一个月的预测中，无模型隐含波动率还完全包含了BS隐含波动率的信息，在向前两个月的预测中，无模型隐含波动率虽不能完全包含BS隐含波动率，但仍然包含了最多的信息；期权市场交易量的大小，同时交易的不同行权价的期权的多少，是影响无模型隐含波动率预测能力的重要因素；为追求积分密度进行过多人为的插值以及过大区间的积分，会导致无模型隐含波动率预测能力的降低，由此得到了无模型隐含波动率的相对合适的计算方式。美国已于2003年开始采用无模型隐含波动率编制波动率指数。随着金融衍生品市场的不断发展，无模型隐含波动率在资产定价、风险管理方面将发挥越来越重要的作用。

商业银行采用新巴塞尔协议能够加强风险管理，但是当商业银行采用内部模型时贷款供给的波动会加剧宏观经济 的波动，这就是通常所说的顺周期效应。顺周期效应的产生很大的原因是内部模型在计算经济资本各个变量，特别是违约率变 量时考察的时间区间较短（通常为一年）造成的。中国商业银行资产组合的历史违约数据较少，这对于定量考察中国商业银行 采用内部模型是否会产生顺周期效应构成一定的障碍。本文通过上市公司的交易数据并利用结构性模型得到了上市公司每年的 违约率，按照时间序列取均值发现2006 年以前上市公司违约率不具有顺周期效应，2007 年的违约率则具有顺周期效应，可能的 原因是股权分置改革之前股市的运行与宏观经济脱节。对横截面特征的考察表明我们得到的违约率数据能够很好的区分不同信 用等级的上市公司，因此我们的模型能够反映市场方面的信息，对银行构建信用风险模型也具有参考意义。

保险公司的主营业务特性不同，其盈利模式和所面对的风险状况也就存在着较大 的差异性，进而也决定着保险监管和风险管理措施的差异性。本文首先从保险公司经营业务 的重新认识开始，明确了非寿险投资型产品的业务性质，进而通过比较传统产险业务和非寿险 投资型产品的盈利模式和风险，指出非寿险投资型产品的“双重业务”性质所决定的“双重风 险”，并针对性的提出了非寿险投资型产品的监管建议。

用风险是我国商业银行运营过程中的主要风险，因此加强信用风险的有效评估 至关重要。本文借鉴多传感器信息融合综合评价的优势，建立了基于BP神经网络、支持向量 机和DS证据理论基础上的信用风险评估模型。通过采用国内某商业银行的数据，利用本模 型,BP网络和支持向量机三者做了相应的验证，研究结果表明，该模型相对传统的BP网络和 支持向量机的评估模型，能得出较优的评估结果。本文的研究结论对于丰富我国商业银行的 信用风险评估体系和加强风险管理具有重要意义。