本文根据可转债具有债性和股性的特点，将可转债投资决策划分为两个阶段，第二个阶段的不确定性依赖于第一个阶段的不确定性，采用RDEU效用理论进行定价分析，得到可转债定价模型。结合具体例子，本文采用matlab软件程序算出基于RDEU效用理论下可转债的价格，并与EU效用理论下可转债价格进行比较。结果表明：RDEU理论得到的可转债价格高于EU理论得到的可转债价格，且RDEU理论价格比EU理论价格更接近实际价格。