为评价中国“价格型”货币政策的调控效果，本文基于企业面板数据全面考察了中国人民银行的公开市场操作对企业债券到期收益率和企业信贷融资成本的影响。首先，基于企业债券数据的实证研究表明，公开市场操作所形成的政策利率（以下简称 OMO 利率）对企业债到期收益率存在显著的正向乘数效应。其次，基于上市企业财务数据的估计结果显示，OMO 利率对企业信贷融资成本存在显著的正向传导效果。最后，非对称性的研究结果表明，OMO 利率上升对债券到期收益率的推升效果显著大于下降时的降低效果。本文的研究证实了，从实体经济角度而言，公开市场操作是高效率的货币政策实施工具，其所形成的OMO 利率是有效的货币政策测量指标。

我国上海和深圳股票市场普遍存在重消息、轻业绩的现象，来自各个层面的消息往往会导致股票价格指数大幅度波动。本文对上证综合指数和深证成份指数历年数据做统计检测，以描述指数本身波动所具有的特征。在此基础上，本文构建GARCH系列模型判断并检验市场利好和利空信息对股指波动程度的影响，从实证角度得出股指波动对利好和利空信息冲击具有非对称性的特征。