本文根据我国市场制度环境，以审核通过率测度投行声誉，从证监会发审委审核角度研究了投行声誉、PE背景以及二者共同作用对于IPO企业盈余管理的影响。利用2009—2011年中小板与创业板IPO企业的数据，本文研究发现：投行声誉与PE入股比例均分别能抑制IPO企业盈余管理；PE背景会对投行声誉抑制企业盈余管理的作用产生一定替代效应。我们的研究结论表明，加强发审委审核要求，不但能够直接提升IPO企业质量，还有助于在一级市场形成投行审核通过声誉，间接促使投行与PE抑制企业盈余管理。

本文提出一种新的权衡观点来阐述创业企业在上市前引入私募股权资本的动机和后果。我们采用有别于以往文献的一手数据考察创业板企业进行上市前私募股权融资的行为，研究发现，引入的私募股权投资者不能提升企业的经营水平，也不能改善公司治理，而且在上市过程中产生了更大的IPO抑价及更高的发行成本，但私募股权投资者会显著提高企业向中国证监会申请首发时的审核通过率。在此基础上，我们提出一种新的权衡观点：创业企业是否引入上市前私募股权投资者，是在基于对融资成本（损失）和顺利发行（利得）二者进行权衡之后做出的选择。最后，我们对中国创业板市场完善制度建设提出了一些建议。