由美国次贷危机所引发的全球经济危机对于我国经济产生了巨大冲击，为扩大需求保证经济持续健康发展，我国政府采取了一系列经济刺激计划，并取得了一定效果，但由此带来的负面问题则日益显现，即后金融危机，保证通货膨胀和经济发展放缓等。本文通过实证分析对我们目前所面临的经济发展问题进行探究并提出一些建议。

通过对Delong etc的噪音交易理论模型的修正，本文分析了投资者情绪对股票收益的影响机理。选择市场换手率、封闭式基金折价和投资者开户增长率作为间接投资者情绪指数，应用因子分析法构造综合投资者情绪指数，并应用OLS和GARCH-M回归分析方法对中国股市投资者情绪及波动与股票收益间关系进行实证分析。结果显示，投资者情绪是影响股票价格的系统因子，股票价格随着投资者情绪波动而波动，而且情绪的上涨和下降对股票价格的影响是不对称的，情绪上涨对股票价格的影响要比下降强的多；因投资者情绪波动而产生的股票收益波动构成市场系统风险并得到了相应的风险溢酬。

什么全球没有一个中央银行执行弗里德曼规则？在新古典内生增长理论的框架内，建立一个带资本累积的世代交叠模型分析发现，托宾效应具有可行性，弗里德曼规则反而是次优的。其次，使用McCallum规则和扩展的Taylor规则进行实证检验，结果表明中国央行货币政策的重心仍然是控制货币供应量，通过货币扩张来促进真实和名义GDP的增长及应对外来冲击的压力。

本文考察了制度环境对中国上市公司债务期限结构选择的影响。本文采用只发行A股的642家非金融类上市公司的截面数据为样本，应用OLS实证检验制度因素和债务期限结构之间的关系。实证结果表明，制度因素在上市公司的债务期限结构选择上扮演了重要角色。具体而言：（1）在法律制度环境更好或金融发展水平更高的地区，上市公司使用更少的长期债务；（2）好的制度环境削弱了资产期限、公司规模与债务期限之间的正相关关系，表现为好的法律制度环境和高的金融发展水平能够降低信息不对称和债务融资的代理成本。综上所述，制度环境的改善一方面加强了债权人保护，另一方面使得更多公司拥有了使用长期债务融资的机会。

In this article, we consider a regulated market and explore the default events. By using a so-called reflected Ornstein-Uhlenbeck process with two-sided barriers to formulate the price dynamics, we derive the expression on the conditional default probability. In the cases of single observation and multiple observations, the conditional default probabilities are explicitly expressed in terms of the inverse Laplace transforms. Finally, we present a numerical simulation associated with the conditional default probability.

This paper studies trading and prices of dual/cross-listed stocks (i.e., equities from a single company that trade in more than one country). We focus on PRC rms with shares listed in Shanghai and Hong Kong. well-publicized index tracks the average price disparity across the two exchanges and shows signicant variation over time. We show that dierences in order imbalances (in Shanghai vs Hong Kong) explain contemporaneous changes in relative prices at daily and weekly frequencies. Our results help clarify liquidity-driven explanations from sentiment-based ones.

2007年，美国爆发次贷风暴，在不到一年的时间内，恶化为百年一遇的全球金融危机，其海啸山崩之势不但改变着世界经济竞争格局，而且对现代经济制度提出了异乎寻常的严峻考验。2010年2月18日，在以“复苏之路”为主题的第九届全球竞争论坛上，经济合作与发展组织秘书长葛利亚强调：“经济动荡提醒我们，对于政府的挑战是拥有稳定且竞争的金融市场。”

在网络技术不断发展的信息时代，网络信息对普通投资者决策行为的影响日益明显。根据行为金融理论，有限理性的投资者仅能关注有限个数的股票，由此对股票的网络关注度会驱动投资者基于注意力的购买行为。本文采用和讯网的个股关注度数据，利用随机效应面板数据模型检验了我国股票市场的网络关注度效应。实证结果显示当日高关注度的股票会带来当日及其次日的高换手率和高成交量。然而，关注度对收益率的影响存在反转性，关注度对当日收益率有正向的影响，对次日收益率却产生了负向影响。此外，本文还检验了新股的关注度效应，发现上市首日及前日的关注度对股票收益率、市盈率和换手率都有显著的正向影响。本文的实证结论为我国股市存在基于注意力的购买行为提供了依据，并表明机构投资者和庄家有可能通过网络媒体吸引投资者的注意力，利用投资者的行为偏差获取收益。

Firm diversifications are prevalent in many emerging economies in contrast to the practices in developed economies. A fundamental difference between these two types of economies is the existence of sound economic institutions including in particular property rights protection. Indeed it has been argued that diversified firms may thrive in situations of poor economic institutions, but much research is needed to substantiate this idea. In this paper, using a survey data set of private enterprises in China, we examine whether cross-region variations in the degree of property rights protection a¤ect the extent of firm diversification. We find that poorer property rights protection causes firms to be more diversified. We then explore several possible mechanisms through which property rights protection may affect firm diversification.

以中国房地产上市公司2004-2006年的经验证据为样本，本文对独立董事制度与公司盈余管理行为进行了实证研究。研究发现，房地产行业的独立董事并未真正起到抑制和约束公司盈余管理行为的作用；财务专家型独立董事对于两职合一的“内部人控制”行为有一定的抑制作用；两职合一确实不利于公司盈余管理额的减少和盈余质量的提高。此外，笔者没有发现独立董事缺席董事会会议会助长公司盈余管理行为的证据，独立董事不能通过参加董事会会议来了解、监督董事会行为，我国董事会会议制度有待进一步完善。