由于体制条件、经济与金融环境、市场发育等等相关基本因素的变化，货币替代对我国经济产生了重要影响。分析人民币货币替代发展的现状、成因和针对性措施，对保证经济、金融的正常运行和稳定成长，对构建和完善市场经济条件下的金融理论体系，是非常必要的。

本文介绍了世界银行2005年购买力平价数据,并使用这些数据将中国经济的规模、结构和发展程度与世界其他主要国家作了比较。文章讨论了市场汇率与购买力平价不同的应用之处，指出了一些国外有关中国的研究中对于购买力平价错误的使用。文章比较了世界各主要国家的实际生产力水平、生活水平、投资支出和价格水平，并构建了一个指标来反映一国工业化的程度。最后，使用分部门的购买力平价数据，文章比较了中国和印度2005年在各个部门上的支出总量与部门产品价格，并讨论了两国的比较优势。

现有研究发现相比国有上市公司，民营上市公司具有更少的银行贷款、更短的债务期限结构，从而得出我国银行存在“金融歧视”的结论。但是，现有基于上市公司的研究无法排除债务融资是企业自主选择的结果，而不是“金融歧视”的结果的解释。本文以1996－2004年IPO公司上市前后的数据进行研究发现，上市前后不同所有制企业与债务融资之间的关系截然相反，而且上市显著的降低了所有企业的债务融资金额和长期债务的比重。综上，我们认为在民营上市公司这个特定的样本中并不存在来自银行的“金融歧视”，恰当的研究应当关注并不具备上市资格的中小民营企业是否面临“金融歧视”。

Dynamic allocation of control rights between managers and investors affects policy of the dividend and value of enterprise. The paper studied the relevant factors that affect optimal debt ratio and allocation of control right. We suggest that the enterprise decrease the debt ratio with the increase of moral hazard, liquidity risk and investors’ absolute risk aversion. With the increase of shareholder’s control right, the relationship between shareholder’s control right and managers’ moral hazard is reversed from positive to negative. The implication of the paper is moderate debt ratio may achieve the tough constraint on the managers’ decision.

资本结构对于实现商业银行的财务目标起着至关重要的作用，目前研究资本结构影响因素的理论主要有权衡理论、啄序理论和市场择时理论。本文运用Fama-MacBeth回归对中国五家商业银行的实证研究发现:中国上市商业银行存在着持续的显著的市场择时行为，这一发现能为我国商业银行的融资模式和政策制定等提供理论和实证依据。

目前，学术界对债务期限结构的研究主要是从治理角度论述内部人股权比例对债务期限结构的影响。本文根据在不同制度环境下，债务期限的决策者不同，内部人股权比例对债务期限结构的影响机制也不同这一特征，试图通过理论分析，全面探讨内部人股权比例对债务期限结构的影响机制。研究发现，在制度环境较差的情况下，债权人作为债务期限的决策者，内部人股权占比情况是债务人能否取得债权人进行长期投资的信任基础；而在制度环境相对较好的情况下，债务人是债务期限的决策者，内部人股权占比情况直接决定着内部人对债务期限选择的激励。

An asset manager trades o? the bene?ts of higher leverage against the costs of adjusting leverage in order to mitigate expected insolvency losses. We explicitly calculate optimal dynamic incentive-compatible leverage policies in simple versions of this problem.

This article provides a survey on term structure models designed for pricing fixed income securities and their derivatives

Using the daily data of Chinese 7-day repo rates from January 1, 1997 to December 31, 2008, this paper tests a variety of popular spot rate models, including single-factor diffusion, GARCH, Markov regime-switching and jump-diffusion models. We document that Chinese spot rates are subject to both market forces and administrative forces. GARCH, regime-switching and jump-diffusion models capture some important features of the dynamics of Chinese spot rates, but all models under study are overwhelmingly rejected. We further explore possible sources of model misspecification using diagnostic tests.

解决“两权分离”所导致的代理问题是投资者利益保护的重要内容，也是促进新 兴市场国家企业健康成长、保障资本市场稳健发展的必经程序。本文以2003~2005 年沪深两 市上市公司数据，考察了产品市场竞争、公司治理与代理成本之间的关系。研究结果表明， 产品市场竞争和合理的公司治理机制能够降低企业的代理成本、提升代理效率。而在不同产 品市场竞争环境下，不同公司治理机制表现出不同作用。这一研究结论意味着，在中国资本 市场公司治理整体上存在诸多问题、而相应改革进展缓慢这一既定的前提下，要想有效解决 代理问题，通过降低进入壁垒等方式加强产品市场竞争，是一可行途径。