本文以沪市1998－2000年的上市公司为研究对象，在构造长期和短期资本结构模型的基础上，首次引入了债券比率模型，对资本结构和企业市场价值的关系进行了理论分析与实证检验。研究发现，我国上市公司的长期和短期资本结构均与企业的市场价值呈负相关，而与债券比率呈正相关。

在复杂系统理论的基础上，经过五年的金融市场（股市和期市）实践，已经找到了追随金融市场价格波动的非线性特别动力因子。通过有效的数据挖掘从而实现基于数据的知识发现，具有信息不对称情况下的信息黑箱可视化意义。本模型是运用鞅方法与不动点理论，对金融市场交易进行非线性动态规划，建立自适应控制数理模型，遵循反向与惯性行为交易策略，随机逼近股票、期货价格波动的最低、最高点，最优化建仓、出货时机，实现学习进化争当少数人获胜博弈。 长沙非线性特别动力工作室 主页：http://solitonfund.blogchinese.com Email:majl@gig.ac.cn 电话：(0731)4317777-8019 联系人：马金龙 地址：长沙市芙蓉中路海东青大厦（425室）

我国衍生品交易市场现正处于一个新的发展阶段，商品期权和金融衍生品交易即将上马，国际间的衍生品交易规模也日益扩大，有效的风险管理对有关管理方面来说将是一个极大的挑战。计算机实时交易风险管理系统是其中不可缺少的重要一环，否则风险管理将是一句空话。本文对各种较为成熟的衍生品风险计算模式如传统的Strategy、Greek和目前流行的VAR、SPAN、TIMS等逐一作了分析比较，对各种风险管理系统的功能特点及相应的计算机技术作了对比介绍，希望能对国内早日研发出自己的实时风险管理系统有所帮助。

证券市场在资源配置、科技创新中具有越来越重要的作用，离开了资本市场的支持，经济发展、技术创新就会变得困难重重。特别是在新经济时代，创新活动及其产业化更是离不开资本市场的支持。可以这么说，发达国家正是由于十分重视证券市场的作用，通过从证券市场的融资，优化资源配置,极大地促进了企业的技术进步和科技创新。 新经济时代，经济全球化进程已经成为当今世界上不可抗拒的主旋律，通过生产要素的国际化配置，来提升其全球产业的核心竞争力，证券市场作为提供资本要素的最重要场所，其国际化进程在促进全球经济一体化进程中发挥着重要的作用。现在，西方发达国家的证券市场经过长期发展，已经形成了集中与分散相统一、全国性与区域性相协调、场内交易与场外交易相结合的体系。特别是在进入20世纪90年代以来，随着信息技术的迅猛发展，资金、技术、信息的流动已呈现出爆炸性增长的趋势，世界经济全球化加速发展。与此同时，证券市场的技术环境、经营环境和市场环境也在发生着显著而深刻的变化。 我国已正式加入了WTO，按照世贸组织《服务贸易总协定》的具体要求，金融服务业的逐步对外开放将成为必然，我国证券市场对外开放直至全面接轨的进程将在不远的将来逐步展开。应该说，证券市场国际化是我们应该走的路，这是一个方向。但是这条路应该怎么走，每个国家都有自己的实际情况。就我国来说，我们应当在加强金融监管和金融风险控制的前提下，努力扩大证券市场的对外开放程度，加快我国证券市场的国际化步伐，吸引外资为我国经济发展服务。国际化的方向，应该是在加强证券监管的国际协调的同时，伴随中国---东盟自由贸易区的实施，深化区域金融合作，发展证券市场区域国际化，构建中、日、韩及东盟区域性统一证券市场，以扩大资源配置领域，提高资源配置效率。 但是由于我国的证券市场由于发展历史较短，市场化体系不够完善和成熟，证券市场的对外开放程度还比较低，对国外资本的市场准入限制也较严。在当前我国证券市场存在较多问题的情况下，如何发展我国证券市场，如何实现我国证券市场国际化，如何借鉴国外成熟的发展经验，让证券市场为我国国民经济的发展做出应有贡献，是一个值得探讨的课题。

摘要 随着我国进入WTO，我国将逐步取消在各方面对外资银行的限制，并在2006年12月11日前对其实现全面的国民待遇,外资银行将成为我国金融市场上重要的一部分.作为我国银行业监管当局,银监会将接受更加严峻的考验.简单的区域监管将无法防御国际间快速传播的风险，这就需要对外资银行总行进行监管。通过对外资银行总行的监管,可以避免部分银行不良资产比率较高、外资银行存款准备金的计提方式的漏洞、外资银行的操作风险、外资法人机构风险突出、业务创新加快的风险等诸多风险。当前，我国还没有对这种监管方式进行完整的规定。本文于法规和具体操作两方面进行全面的阐述，对于该监管方式的具体运做进行了明确的表达。本文还论述了该监管方式的优劣点，通过分析说明运用这种监管为我国带来得好处要远远大于其所带来得坏处。总之，对外资银行总行的监管是我国应对新的银行监管形势的一个重要方法。 Abstract Being a member of WTO, our country will progressively cancel the various restrictions of foreign banks. And before 11st December 2006, the comprehensive national treatment will become true. The foreign banks are going to be one of the most essential parts in our bank industry, the China Banking Regulatory Commission has to accept more severer test. The simple area supervision cannot defend the risks which have been spread fast in the world. In that case, the head offices of foreign bank should be supervised. It can avoid the high rates of harmful property, the loopholes of deposit planning money in foreign banks, the operation risk, foreign capital corporation having more risk and the risk of prompting business creation. In nowadays, we have not perfect rules in such area. This article discussed both statutes and specific operations, especially emphasized the specific operations of supervision. In the article, the author also discussed the advantages and disadvantages of supervision, and explained the advantages of supervision were far more than the disadvantages. To sum up, supervising the head offices of foreign bank is an important way for us to deal with the new situation of bank supervision.

本文综述近期（1995-2005）面板单位根检验理论分析。理论发展是从部门独立的单位根检验到部门依赖单位根检验。同时部门独立的单位根检验又是从微观面板即同质面板单位根发展到异质面板单位根检验。并指出在未来发展中面板数据的不稳定性导致的伪回归及对协整检验及协整方程估计尤其是部门依赖的协整检验及估计是一个重要的有待解决的问题。

本文主要讨论了《易经》、《道德经》、《黄帝内经》中的阴阳五行思想在金融投资领域中的应用。

城市商业银行是我国金融市场一只不可忽视的力量，由于近几年城市商业银行的规范不断扩大，为满足资本充足率8%的最低监管要求，许多城市商业银行面临增资扩股的现实需要，同时增资扩股也是增强城市商业银行抗风险能力，维护我国金融稳定的必然要求。如何从法律的角度规范城市商业银行的增资扩股行为，并依法进行监管是摆在银行监管部门面前的重要课题，本文希望对此问题作一些探讨。

公司管理层和金融专家致力于寻求股利政策的最佳模式，但至今未有一个合理的、可以为各公司普遍接受的结论。本文在分析西方相关理论的基础上，推出了适度股利支付政策因具有的基本内涵及其特征，同时在结合不同企业发展周期的基础上，得出了适度股利政策的新定义。

本文总结了1998年至2002年间中国货币政策的实践。通过相关分析和Granger因果关系检验，发现中国基础货币与货币供应量之间不存在显著相关关系，货币供应量的变动呈现一定的内生性。建立向量自回归和向量误差校正模型，发现长期内产出的变化与货币供应量的变化没有必然联系，在长期货币是中性的，而货币供应量在短期和长期对物价水平都有影响。本研究还讨论了中国货币政策工具选择、利率政策的作用和外汇对冲操作问题，提出应增加央行国债持有量，解决因外汇占款增加带来的对冲操作工具不足问题。