创新是一个国家兴旺发达的不竭动力，金融创新则是我国商业银行提高核心竞争力，在竞争中生存、发展的必由之路。本文阐述了金融创新的定义和作用，分析了国际金融创新的发展趋势，并指出我国商业银行金融创新存在的问题和主要制约因素，进而提出我国商业银行金融创新的对策建议。

It is a striking economic phenomenon that China’s foreign exchange reserves reached $US 606.9 billion. This paper pursues to explore the underlying motivations and implications by not only analyzing the complicated relationships between the Chinese economy and foreign exchange reserves but also establishing a tentative model to evaluate the adequacy of foreign exchange reserve holdings. The model has successfully confirmed that China’s recent holdings of foreign exchange reserve, in particular in 2004, appeared to exceed the adequate level largely due to speculative hot money inflows when the Chinese currency Renminbi had been expected to appreciate.

本文根据Sheila C・DOW、Carlos J・Rodriguez - Fuentes (1997)的研究,介绍了国外(主要是欧美国家)关于区域金融研究的进展,首先回顾了西方区域经济学界对区域金融的研究,指出尽管区域经济学对区域金融的研究有贡献,但总体上区域经济学对金融变量是不重视的。因此,本文的重点放在西方宏观货币经济学界对区域金融的研究,这类研究既有理论方面的,大量的是经验实证方面的,在理论方面的研究总体上是宏观货币经济学模型在区域层面上的应用,经验方面的贡献主要是以美国为例。本文最后是西方关于区域金融的研究对我国区域金融研究的启示。

内容摘要：2003年6月1日起施行的最高院《关于审理商品房买卖合同纠纷案件适用法律若干问题的解释》已明确规定，商品房买卖合同被确认无效、被撤销或被解除的，当事人可以解除住房按揭借款合同。这一司法解释将在一定程度上增加住房按揭贷款的法律风险，对于目前正重点开拓该项业务的商业银行来说，有必须加强对新司法解释的研究，重新审视原有的内部住房按揭贷款有关规定与操作手续，加紧作出必要的调整，以有效降低法律风险。

“双罚制”理论是一个包括适用条件和实施保障等内容在内的完整体系。它主要解决三个问题：其一是“双罚制”的适用条件，即同是单位违法、犯罪，为何有的处罚对象仅为直接责任人员，而有的处罚对象为单位与直接责任人员两者；同是“双罚制”规定，为何对直接责任人员的处罚程度有区别。其二是“双罚制”的实施保障，包括在法律责任还是法律后果范畴研究“双罚制”和行业自律制度如何保障“双罚制”的实施两个方向；其三、“双罚制”目的如何落实，包括“罚”的种类与组合效果的设计问题。因而，为防范、有效遏制和打击各种金融违规、违法乃至犯罪行为，方便法律实施，金融法制工作首要的任务是抓住“双罚制”的适用条件、实施保障等关键性问题寻求金融法律责任体系完善的突破口，以确保立法效益并最终为金融市场稳健运行提供制度保障。

内容摘要：养老基金、公益基金是典型的风险厌恶者，需要刚性规则进行限制和管理风险，同时需要追踪和匹配适当负债。作者综述资产负债匹配的一般模型以及最新模型，并发展CVAR限制下组合优化模型，研究养老基金和公益基金的动态资产配置。 关键词： 养老基金 公益基金 资产配置 ABSTRACT: As typical risk-aversion，we need rigid rules to restrict and manage risks of pension funds，public welfare funds meanwhile tracking and matching equity, this paper develops the asset-liability matching models of pension funds，public welfare funds using CVAR constrains and indexation method ,furthermore to achieve dynamic equity matching.

本文通过对中国国内旅游业的发展阶段判断开始，认为中国旅游产业正在处于一个产业整合阶段，从金融工具的配置角度，用产权投资（融资）的方式比较切合中国旅游产业整合的发展需要。结合对中国国内资本市场和民间资本的实力，认真分析了政府设立的旅游发展基金的特点，认为政府设立的旅游产业发展基金通过市场化，将其转型为中国特色的旅游产业投资基金，并将可能的产业投资基金类型做了简要的规划和设计。 笔者认为，公司制的产业投资基金比较适合基金的私募，而运用混和信托特别是结合旅游区不动产投资信托的方式发起产业投资基金的公募比较可行。

针对煤炭上市公司的多投入多产出情况, 本文采用分批次的数据包络分析方法, 对我国煤炭上市公司的经济效益进行了综合分析; 并结合DEA 改进值, 提出了增强企业经济效益的相应措施。

本文研究了中国资本市场对收入分配的影响。文章首先简要回顾了相关研究，提出了资本市场可能影响收入分配的渠道，利用相关分析和格兰杰因果检验方法，实证分析了我国资本市场对收入分配的影响。本文的结论是：我国资本市场对收入分配有影响，特别是信贷市场和债券市场的发展对于收入差距的缩小有积极作用，不过总体上资本市场对于我国收入差距的缩小的作用还很小。资本市场指标和收入分配指标间有微弱的倒U关系。文章认为造成此种情况的原因是，我国尚属于低收入国家之列，经济发展总体水平不高，又处于转轨阶段，资本市场的发展在相关制度安排上出现了一些先天性的体制缺陷，发展尚不规范，特别是面向中小企业和农村的资本市场发展很薄弱，资本市场的信贷配给还较严重，等。文章提出，良好的资本市场，不仅可以促进经济增长，而且可以缩小收入分配差距，实现增长与公平的双赢。在我国建设和谐社会的今天，要以科学发展观为指导，构建和谐金融，实现资本市场和谐发展，就必须加快中国的金融体制改革，构筑和谐金融生态，加快金融创新，加快企业债券市场的发展和面向中小企业、面向农村的资本市场的发展，创造条件实现资本市场的广化效应， 这样才能实现惠及穷人和公平的经济增长。

Financial market is a typical complex system because it is an open trading system and behaved by a variety of interacting agents. The consequence of the interaction appears quite complex and nonlinear. Therefore, how to observe this system and find a simplified methodology to describe it is, probably, a key to understand and solve the problem. In this paper, the author observes a stationary transaction volume distribution over a trading price range, studied the relationship between the volume and price of transaction through the amount of it in stock market. The probability of accumulated trading volume (i.e. actual supply/demand quantity or transaction volume) that distributes over a trading price range gradually emerges kurtosis near a transaction price mean value in a transaction body system when it takes a longer trading time, regardless of actual trading price fluctuation path, time series, or total transaction volume in the time interval. The volume and price behaves a probability wave toward an equilibrium price, driven by an actual supply/demand quantity restoring or regressive force that can be represented by a linear potential (an autoregressive item in mathematics). In terms of physics, the author derives a time-independent security transaction probability wave differential equation and obtains an explicit transaction volume distribution function over the price, the distribution of absolute zero-order Bessel eigenfunctions, in a stable transaction body system when its supply and demand quantity is dynamic. By fitting and testing the function with intraday real transaction volume distributions over the price on a considerable number of individual stocks in Shanghai 180 Index, the author demonstrates its validation at this early stage, and attempts to offer a micro and dynamic transaction volume/price (actual supply/demand quantity and price) probability wave theory.