We argue that the existing literature, which justifies banking regulation by either market failures or regulation capture, cannot explain why banking is one of the most regulated industries and why banking regulation is a relatively recent institution in market economies. We present a new theory of banking regulation based on government failure. We first explain that banking as a market institution is intrinsically stable and effective, since its unique financial structure, i.e. most funds come from deposits, makes it very difficult for a bank to be refinanced when its investment projects are unsuccessful, thereby hardening their budget constraint and disciplining the bank’s investment decisions. However, the advent of modern governments, who have both the resources and incentive to bail out failing banks, destroys the stabilizing mechanism of banking. We call this government failure. Banking regulation is an institutional resolution to the government failure by restricting banks’ investment decisions before they fail. We provide historical as well as contemporary evidence to support the theory and explore predictions of the theory that are not derived in the existing theories.

本文列举了资产支持证券的种类，以各种资产支持证券的不同现金流特点为分析的出发点，指出不同种类的资产支持证券的风险，并分析了国内发行和投资资产支持证券独有的风险。

在中国，外资股市场上的股票价格比相同公司在A股市场上市的股票价格要低，这就是所谓的外资股“折价”现象。本文以A、H股双重上市公司的H股折价现象为研究对象，通过实证分析，寻找影响折价及其程度的关键因素。研究表明信息不对称因素是影响H股折价程度的关键因素之一，并且，A、H股市场间的信息不对称存在着方向性。

跨国公司作为中外商业银行竞相争夺的重点优质客户，其对金融服务提出了越来越高的要求，而目前各中资银行无论在服务的标准、内容、范围上均存在不小的差距。本文通过深层次原因的分析，提出今后各中资银行在服务理念、管理流程设计等多个方面努力的方向。

近几年来，开放式基金业务在国内逐步兴起和发展，国内投资者对这一投资品牌经历了从陌生到了解的过程。党的十六届三中全会以全会决定方式系统全面阐述了资本市场发展方略，即将于2004年6月1日正式实施的《中华人民共和国证券投资基金法》以法律形式确认了基金业在证券市场中的地位和作用。在特殊的政策、法律时代背景下，面对资本市场低迷、股市的持续下挫，投资者对开放式基金的日渐关注，笔者认为开放式基金品牌发展的前景十分广阔，试从培育投资者忠诚度着手作一探讨，希望为促进基金业务理论和实践发展做一引玉之砖。

摘 要：本文将人民币汇率和国际贸易问题纳入“新布雷顿森林”体系的分析框架中，通过分析“新布雷顿森林”体系的运行机制和其中的各方博弈，得出短期均衡结果：美国继续进口亚洲商品，亚洲国家对美融资以保持美国国内旺盛的消费需求。而从长期来看新布雷顿森林体系由于自身存在的制度性缺陷最终将导致亚洲国家组建的对美融资“卡特尔”在长期走向分裂。最后分析了中国在这种体系下存在的三重困境并提出相应的政策建议。

　　金融是经济的核心，而银行又是金融的核心。入世的过程既是变法的过程，又是我国金融业脱胎换骨的改制创新，创新－―制胜的法宝。我们要利用好入世过渡期，通过法人治理结构，实行党政分开、建立职业银行家制度、取消银行的行政级别；学习和掌握银行国际惯例，大力推进银行的电子化、网络化建设，以效益为中心，通过绩效评价、深化分配改革；运用现代管理理论，创建学习型组织，建立和健全现代金融企业制度；整体提升我国银行业的国际竞争力，以打赢新时期的金融抗战。

我国现行法律对农村个人住房抵押问题并没有明确的规定，但由于农村个人住房占用的宅基地的特殊性质，使得一些地方法院往往将农村个人住房抵押判定无效，而一些金融机构在面对农村个人住房抵押贷款时也是犹豫难决，为降低贷款风险，只好转而采取发放小额农户信用贷款的方式。目前农村个人住房抵押制度存在的弊端不仅大大削弱了农民的融资能力，也影响了金融机构对农村经济的投入力度，同时，也势必影响到我国小城镇建设和城市化的进程。

文章以我国国际收支平衡表中有关资本流动额的变化为切入点，认为我国不仅仅是单向的资本外逃，而且还可能存在资本的双向流动，这一点对于我们探讨现行人民币汇率问题尤为关键。作者分析了影响我国资本流动的各项因素，并对利率平价理论在我国的变形进行了解释。相关的经验研究证实了在我国的确存在资本的双向不完全自由流动。实证结果还表明：自1994年以来中美利差构成中国资本流动主要的解释变量，人民币汇率水平不构成解释变量，其原因是人民币汇率稳定政策虽然使套利者无法获得汇差收益，但是为套利者提供了规避汇率风险的保障。不论是国内外对人民币汇率是预期升值还是贬值，资本的双向流动增加了中国政府维持人民币汇率稳定的压力。文章还从中央银行对冲操作的角度分析了人民币汇率制度的可持续性问题。根据三角不可能原理，从长远来看，中国必须重新调整现行的人民币汇率制度，使之朝着市场化的方向迈进，而不是将视野局限于人民币汇率是否应该升值的问题上。

We investigate the lags for testing linear Granger causality and obtain a new criterion of the best lags for testing linear Granger causality. Furthermore, we compare the sensitivity between the two A-Stock Markets of Shanghai and Shenzhen Exchange Stocks, and conclude that the A-Stock Market in Shenzhen Exchange Stock is more sensitive than the A-Stock Market in Shanghai Exchange Stock, in the sense of Granger causality.