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所属栏目：资本市场/资产定价

流动性的度量及其与资产价格的关系

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发布日期：2009年04月19日上次修订日期：2009年04月19日

摘要

本文将流动性划分为货币流动性、银行系统流动性和市场流动性三个层次，总结了相应的可操作的度量方法，并通过中国数据进行了度量，从一个侧面论证了货币流动性是市场流动性的基础，以及市场流动性高时资产价格一般也较高的观点。基于货币流动性的基础性地位，本文进一步考察了货币流动性与资产价格的关系，发现超额货币流动性不仅影响股票的名义回报，还影响股票的真实回报；货币流动性在长期内受到股票真实回报的反作用，但这种作用可能是相对微小的。

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关键词：

流动性资产价格流动性度量

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