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地方政府债务与经济增长 --基于地方投资平台债务的分析

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发布日期：2023年03月06日上次修订日期：2023年03月06日

林毅夫北京大学新结构经济学研究院文永恒北京大学新结构经济学研究院顾艳伟上海财经大学经济学院

摘要

本文利用中国 28 省份 2006-2017 年的地方投资平台债务数据，考察了地方政府债务对经济增长的影响。实证研究结果稳健地表明，地方投资平台债务上升能够在短期显著提振经济增长，并且在长期内仍然有显著促进效应，表明在现阶段，中国政府的反周期财政政策具有投资于消除基础设施瓶颈的超越凯恩斯主义的政策效果。机制分析进一步表明，地方投资平台债务上升能够显著促进非国有企业的资本回报率和投资增长率，并未产生挤出效应。在当前防范地方债风险的背景下，本文建议在存在基础设施瓶颈的条件下，经济衰退期可以执行更为积极的财政政策，在治理衰退、促进长期经济增长的同时降低政府债务的积累速度。

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关键词：

地方投资平台债务经济增长超越凯恩斯主义的财政政策

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