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报价透明度对中国封闭式基金市场质量与交易成本的影响分析

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发布日期：2009年09月18日上次修订日期：2009年09月18日

摘要

2003年12月8日，沪深证券交易所提供的报价实时行情由三档价格增加为五档价格，电子订单簿向交易者提供的信息增多标志着市场透明度的提高。本文对沪深两市总共54只封闭式基金进行了实证研究，发现报价透明度的增大以后，买卖价差、市场深度和成交量等多个指标均有所变差，市场流动性显著降低，价格波动上升，而投资者的总体交易成本也略有升高，而大额订单交易者的交易成本却有较大幅度的显著上升，另外发现初始发行规模是导致基金个体间交易成本差异的原因之一。

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关键词：

报价透明度市场质量交易成本封闭式基金

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