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所属栏目：资本市场/资产定价

基于高阶矩的金融资产定价和配置

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发布日期：2010年04月08日上次修订日期：2010年04月08日

摘要

金融资产对数收益常呈现不对称性和厚尾性，一般不是正态分布，而均值―方差 CAPM 模型中的系统性风险只考虑二阶矩风险即波动率，忽略了高阶矩风险，可能使资产定价和资产配置存在严重的误差。本文考察了偏度和峰度在我国金融资产配置和资产定价中的作用，发现加入系统性协偏度和协峰度的高阶矩CAPM 模型能够重新解释我国金融资产风险与收益间的平衡关系，比均值―方差CAPM 模型更适合我国的金融市场。

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关键词：

高阶矩资产定价资产配置

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