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企业规模、所有者性质与企业融资约束：基于我国上市公司数据的实证研究

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发布日期：2010年06月25日上次修订日期：2010年06月25日

张长征 hhu2007@hhu.edu.cn 河海大学黄德春 huangdechun@hhu.edu.cn 河海大学

摘要

不同融资约束的企业在承受经济危机冲击的能力上存在较大差异。研究表明，企业规模、所有者性质对企业面临的融资约束有很大的影响，本文以我国上市公司为研究对象，考察不同规模、不同所有者性质的上市公司面临的融资约束，进一步探讨其之间的关系。实证结果表明，随着上市公司规模的扩大，我国上市公司面临的融资约束也是增大的；国有上市企业面临的融资约束大于非国有上市公司，其中民营上市企业面临的融资约束最小；同性质下不同规模的上市公司的融资约束也存在较大差异，规模大国有上市公司融资约束大于规模小国有上市公司，而规模大的民营上市公司的融资约束小于规模小的民营企业。

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关键词：

企业规模所有者性质融资约束现金持有量

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