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所属栏目：资本市场/市场微观结构

“T+1”交易制度和中国权证市场溢价

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发布日期：2010年09月20日上次修订日期：2010年09月20日

边江泽 jiangzebian@uibe.edu.cn 对外经济贸易大学宿铁 tie@miami.edu 美国迈阿密大学

摘要

本文中，我们探讨了中国股票市场上一项独特的交易限制：“T+1”交易制度。这一制度要求股票购买者至少到第二天才能将股票卖出。而中国的权证市场则服从“T+0”的交易制度，即购买者可以随时将权证卖出。我们证明“T+1”制度会降低股票市场流动性，使股票的价格中存在低流动性折价。我们还证明股票流动性和相应权证的溢价之间存在着负相关的关系。最后，基于文中的实证结果，我们给出了一些政策上的建议。

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关键词：

T+1 权证溢价低流动性折价交易限制资产定价

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