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所属栏目：资本市场/市场有效性

限售股份交易制度与公司股票价格波动性研究

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发布日期：2011年03月18日上次修订日期：2011年03月18日

王克敏 wangkm@fudan.edu.cn 复旦大学廉鹏复旦大学张其羽复旦大学

摘要

本文比较研究了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》颁布前后，限售股份交易制度对股票收益及其波动性的影响差异，并重点分析了基于大宗交易平台的机构 “二传交易”②行为是否有助于降低限售股份交易对股票价格波动性的冲击。基于事件研究法分析结果显示，以《指导意见》为主旨的机构“二传交易”行为并未有效减缓限售股交易对二级市场股票股价波动性的冲击。进一步地研究还发现，在公司控股股东、管理者出售，拥有交易所席位且交易活跃的机构投资者“接盘”的条件下，大宗交易平台的限售股份的“二传交易”对股票价格波动性冲击更大。

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关键词：

限售股份交易制度二传交易股票价格波动性事件研究

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