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所属栏目：资本市场/资产定价

货币资本资产定价模型及基于中国股市的检验

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发布日期：2011年09月30日上次修订日期：2011年09月30日

马长峰 changfengma@gmail.com 浙江工商大学陈志娟浙江工商大学陈国进厦门大学

摘要

本文首先基于随机贴现因子理论框架，通过线性化随机贴现因子，建立了贝塔形式的货币资本资产定价模型（MCAPM）；其次利用沪深两市A股数据和相关宏观经济数据对MCAPM进行了实证检验。实证分析表明，货币因素被显著定价；与经典资本资产定价模型（CAPM）和Fama-French三因子模型（FF3）相比，MCAPM具有更强的解释力度。本文为研究中国资本市场提供了新的模型选择，并为资产配置和风险管理提供了宏观经济层面的参考。

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关键词：

随机贴现因子资产定价货币因素

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