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中国股市定价因子及内在机理实证分析

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发布日期：2008年05月03日上次修订日期：2008年05月03日

刘元海 yuanhai_liu@sohu.com 同济大学现代金融研究所陈伟忠同济大学现代金融研究所

摘要

实证发现价格、流通市值、净市值比率、以及益本比率因子对中国股市股票横截面收益率差异具有显著解释力，然而这种解释力在50%以上是由其中所包含价格因素导致的。在因子定价内在机理分析中发现价格对股票收益率具有定价作用，是由经营困难因子和市场操纵因子共同决定的，而其它与价格相关的价值指标对股票收益率具有定价作用也可归结为由这两个因子导致的。

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关键词：

价格经营困难因子市场操纵因子

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