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VGPI组合保险策略实证研究

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发布日期：2008年05月03日上次修订日期：2008年05月03日

刘元海 yuanhai_liu@sohu.com 同济大学现代金融研究所陈伟忠同济大学现代金融研究所

摘要

论文首先比较分析了不同组合保险策略之间的区别，据此提出价值增长型组合保险（VGPI）策略。其次，实证研究在我国证券市场中，市场行情、投资期长度对VGPI策略绩效的影响。实证发现，基于预测收益率最大股票组合的VGPI策略，在多头和震荡行情中，当要保比例越小、乘数越大，VGPI策略收益率也越大；在空头行情中，当要保比例越大、乘数越小，VGPI策略收益率却越高。在同一要保比例和同一乘数M下，随着投资期长度的增加，VGPI策略的年平均收益率也越大。

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关键词：

组合保险策略 VGPI 收益率预测因子模型

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