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所属栏目：资本市场/资产定价

股价涨跌的持续时间与幅度

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发布日期：2008年05月03日上次修订日期：2008年05月03日

余书炜 idlator@163.com 北京大学光华管理学院岳华 yueh@shdpc.gov.cn 上海市发改委价格监测监督处

摘要

由于惯性交易策略收益的可分解性，导致了对惯性现象性质认识的分歧。本文利用Alexander（1961）提供的过滤法则这一工具，研究了中国A股市场股价涨跌的持续幅度与时间，发现股价的变动具有较强的持续性，足以为套利交易提供获利空间。这就间接指出，股价序列的自相关性可以对惯性交易策略的收益有正的贡献。并且，进一步研究发现，股价水平、企业规模、企业基本面价值、企业成长性和交易量这5类因素对于股价涨跌的持续性均有着显著的影响。

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关键词：

惯性现象过滤法则股价涨跌持续性

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