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社保基金持股与股价崩盘风险

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发布日期：2022年05月31日上次修订日期：2022年05月31日

邹玲 jxcdkjxy@126.com 江西财经大学会计学院何绍云江西财经大学会计学院

摘要

文章以 2003-2019 年中国 A 股上市企业为研究样本，考察了社保基金持股及其比例对公司股价崩盘风险的影响效应和中间机制。研究发现:社保基金持股会加剧该公司未来股价崩盘风险;社保基金持股比例与公司未来股价崩盘风险存在显著的正相关关系。进一步研究表明，企业过度投资水平在社保基金持股比例与股价崩盘风险的关系中发挥了中介作用，而信息不对称并未发挥中介作用。文章的结论不仅在理论上丰富了股价崩盘风险影响因素的研究，而且对于深入理解社保基金对股价崩盘风险的传导机制、防范企业股价崩盘风险、提升社保基金投资业绩也具有重要的现实意义。

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关键词：

社保基金持股股价崩盘风险过度投资信息不对称

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