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政治不确定性对公司股票收益率的影响研究

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发布日期：2023年04月29日上次修订日期：2023年04月29日

谭常春合肥工业大学经济学院江敏合肥工业大学经济学院吴文生合肥工业大学经济学院吴华清合肥工业大学经济学院

摘要

本文以 2002-2012 年中国 A 股上市公司的财务数据和 31 个省区省级主政官员的更替数据为研究样本，从政治不确定性的视角，基于中国省级主政官员更替这一具有“准自然实验”性质的事件，利用双重差分法（difference-in-difference）实证检验了政治不确定性对公司股票收益率的影响。研究发现，省委书记和省长的更替对公司股票收益率有显著的正向影响；这种正向影响程度在国有企业和非政治关联性企业的样本中更为显著；同时，政治不确定性因政治不确定性强度对公司股票收益率的影响而存在明显差异，在省级新任主政官员来自于异地这一子样本中正向作用更为显著。本文的研究结论丰富了“宏观政治环境和微观企业行为”这一领域的文献。

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关键词：

政治不确定性官员更替股票收益率

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