本文利用Hasbrouk(1995)的信息分享模型以同时在A股市场和H股市场交叉上市的公司为研究对象，对公司A、H股的价格发现贡献进行了评估，并对交叉上市股票价格发现能力的横截面特征和影响因素进行了实证研究。研究发现：（1）虽然交叉上市公司A、H股股票价格存在差异，但是两者的变动存在协整关系且互为调整，平均来看A股比H股股票更具价格发现功能；（2）交叉上市公司间的H股的价格发现贡献存在差异；（3）信息不对称、流动性、交易成本以及市场交易份额是导致各公司H股价格发现贡献不同的主要原因。

证券市场微观结构对资产定价的影响在近年来的金融文献中受到了越来越多的重视。大量的证券市场微观结构文献已经阐明了信息不对称与资产价格之间的重要联系，但是这种信息不对称是否是资产价格的显著决定因素到目前为止还没有一致的结论。本文首先对信息风险度量的相关文献进行了较为全面的整理和评述，然后就信息风险是否为资产价格的显著决定因素的相关文献进行综述，最后对研究现状进行了总结，并指出了未来的研究方向。

对于信贷市场的信息不对称现象，有逆向选择模型、道德风险模型及信号显示等理论进行解释。逆向选择模型认为，商业银行事前不知道借款人的风险类型，抵押可以作为一个信号来显示借款人的类型，高质量的借款人通过抵押以较低的利率获得贷款，低质量的借款人以较高的利率获得贷款，不提供抵押品。道德风险模型认为，银行事前知道借款人的风险类型，但银行在借款人获得贷款后无法监督其行为，高质量的借款人的道德风险低，低质量的借款人必须提供抵押品才能获得贷款，结果，抵押贷款利率更高，抵押贷款的违约率不低于信用贷款的违约率。本文实证结果表明，道德风险模型预测的信贷市场均衡与信贷市场真实的均衡更一致，信用贷款的利率更低，而抵押贷款的利率更高，而且抵押贷款的事后违约率高于信用贷款的违约率，即银行主要面对事后信息不对称，而不是事前信息不对称。

高等教育收费是我国高等教育大众化的必然要求，但不菲的学费使一些贫困家庭的子女可能面临失学。从理论上看，通过高等教育贷款这一金融创新可以很好的解决这一矛盾；但在实际施行过程中，由于对教育贷款性质认识上的不一致，信息不对称、信用失范，操作规程上的问题，出现了严重的高等教育贷款供求市场失衡。因此，必须通过金融创新，寻找适应高等教育投资特殊性要求的金融制度和金融产品，降低金融机构的预期风险，增加其预期收益，扩大信贷规模，使高等教育贷款进一步发挥其积极作用，健康向前发展。

中国沪深股市的投资者对财富有着迫切的需求，行为具有“大傻瓜效应”“羊群行为”“小数定理”等非理性特征，外加股市机制上的缺陷、信息不对称、巨额资金的涌入等造就了本轮牛市的巨大泡沫。世界金融危机，中国实体经济的恶化，投资者美好预期的破灭，导致了股市泡沫的破裂。在本文最后提出了一些防范和消减股市泡沫的建议。

金融发展促进经济增长的途径之一是帮助企业降低外部融资成本，解决企业外部 融资过程中存在的逆向选择和道德风险问题。金融发展往往伴随着更健全的会计、信息披露 制度和更好的公司治理，因而可以发挥缓解信息不对称问题、减少企业外部融资成本的作用。 通过分析33个国家非上市企业的数据，本文发现了与上述理论一致的经验证据:企业越是依 赖外部融资，金融发展对企业增长的促进作用越大。这表明，金融发展所带来的企业外部融资 成本的下降，可在一定程度上解释金融发展对经济增长的促进作用。

本文从实证角度，详细描述了截至2007年12月31日51家AH股上市公司自上市以来的价差变化趋势，并从公司、市场、利率、投资者、重大政策多个角度深入分析了AH股价差的影响因素。实证结果表明：同一上市公司的A股对H股普遍存在溢价现象，并且AH股价差在考察区间呈先上升后下降的趋势；流动性假说和信息不对称假说对AH股价差具有较强的解释力；两地的市场波动及利率变化对AH股价差具有显著的影响，而投资者结构和公司治理结构对AH股价差的作用不显著；在控制了市场波动等因素的影响之后，股权分置改革、QDII和港股直通车政策本身对AH股价差并没有显著影响。本文的研究成果进一步证明，两地股票市场分割以及内地资本流动的限制是造成AH股价差的根源。

在不对称信息下，关系型银行可以利用信息优势参与借款企业治理，降低代理成本。文章实证分析了1996-2008年中国上市公司发布获得银行信贷公告后的市场反应，发现，上市公司发布获得银行授信和债务重组公告会引起股价显著性上涨。这表明，中国银行体系自1996年以来有意识地建立长期稳定的银企合作关系的措施具有治理效应。文章还发现，信息不对称程度越高、公司治理越差的公司，治理效应越显著。这种效应主要体现贷前甄别企业质量和贷后控制与救助方面，而在贷中监督企业机会主义行为，特别是限制企业滥用现金流方面则没有体现。

本文总结分析了中国股权分置改革中投票机制的特征，并研究了对价水平、信息不对称等影响投票结果的因素。研究发现，分组投票的机制和流通股股东的理性有效制约了占多数投票权的非流通股股东，并保障了对价方案总体处于双方认为合理的水平。数据显示，流通股的投票率只有33%，而非流通股的投票率将近其三倍；双方的支持率则比较接近，都处于较高水平。研究结果发现，对价水平较低的提案能引起流通股较高的投票率；同时伴随着流通股较低的支持率和较高的反对率。此外，流通股股东和非流通股股东之间信息不对称程度的改善能有效增加具有信息劣势的流通股股东投票率，并促使股东双方在对价提案的意见上取得一致，从而得到较高的支持率和较低的反对率。

随着股权分置改革的成功推进和全流通时代的到来，大股东向上市公司注人资产成为当前我国证券市场的热点现象，而大股东与中小股东之间严重的信息不对称导致大股东具有一虚增注人资产价值的强烈动机〕本文建立了一个模型将虚增注人资产价值与市场参与者的财富变化结合起来，分析了虚增注人资产价值的财富效应及动态演化特征。研究结果表明:(1>大股东通过虚增注人资产价值可以获得中小股东无法得到的私人收益，降低了中小股东的财富;(2)大股东的收益随着注人资产价值虚增程度的增加而提升，中小股东的财富随着注人资产价值虚增程度的增加而降低;(3)虚增注人资产价值为大股东带来的边际收益将超过社会总财富的边际收益。因此，大股东通过虚增注人资产价值实现了对中小股东财富的掠夺效应，导致上市公司资本配置效率、公司价值、声誉和后续融资能力的下降。