本文在理论模型的研究基础上，搜集样本上市公司数据，控制相关变量后研究异质信念对 信用价差之谜、对冲失效异象的解释力度。结果显示，在控制了公司层面变量、市场流动性指标 及宏观经济因素等之后，异质信念对信用价差的解释力度仍然显著，且二者之间存在正相关关系。 通过Logit 回归检验投资者信念偏差和对冲失效的关系得出异质信念确实是证券市场中存在对 冲失效的原因。

本文为企业债信用价差序列建立了动态时间序列模型，发现各个期限的企业债信用价差序列表现出不同的时间序列特征和不同的异方差结构。其中短期企业债信用价差序列表现出了自回归和移动平均特征，中期和长期企业债信用价差序列则仅表现出自回归特征。在方差结构方面，短期和中期企业债信用价差序列的残差方差结构是对称的ARCH或者GARCH结构；而长期企业债信用价差序列的残差方差结构是不对称的TARCH结构；表明长期企业债信用价差的下跌过程会伴随着更为剧烈的波动性。