论文利用金融危机提供的自然实验机会，分析了女性董事的风险规避倾向是 否影响公司的投资决策。论文通过对 2007-2009 年 A 股上市公司的实证分析发现，在金融 危机期间，女性董事比率高的公司投资水平下降的更快，而且这种效应主要集中在过度投资 的公司中。进一步的研究表明，在金融危机期间，女性董事比率高的公司倾向于通过减少长 期借款来规避债务风险。论文的研究结论表明，在面临不确定性的情况下，女性的风险规避 意识有利于减少公司的过度投资，降低债务风险，帮助公司规避金融危机所带来的不利影响。 本文丰富了我们对公司投资行为的认识，以及女性高管在公司治理中所扮演的角色。

本文基于Merton（1974）模型的理论分析，结合1999－2008年中国上市公司投资行为和重组公告的实证分析，证实：当面临财务困境风险时，由于债权人和股权人存在尖锐的利益冲突，公司会在财务困境的事前风险和事后风险之间进行权衡。研究发现：（1）财务困境会显著影响公司的投资行为，陷入财务困境的公司倾向于投资风险更高的项目来侵占债权人的利益；（2）当面临财务困境风险时，股东和债权人之间利益冲突的程度受公司资本结构的影响；（3）影响财务困境公司投资行为的资本结构因素，也会显著影响财务困境公司重组公告的市场反应。以上研究结论为理解财务困境公司，事前投资行为、资本结构、事后重组事件之间的关系提供了新的视角。

：论文利用金融危机提供的自然实验机会，分析了女性董事的风险规避倾向是否影响公司的投资决策。论文通过对2007-2009年A股上市公司的实证分析发现，在金融危机期间，女性董事比率高的公司投资水平下降的更快，而且这种效应主要集中在过度投资的公司中。进一步的研究表明，在金融危机期间，女性董事比率高的公司倾向于通过减少长期借款来规避债务风险。论文的研究结论表明，在面临不确定性的情况下，女性的风险规避意识有利于减少公司的过度投资，降低债务风险，帮助公司规避金融危机所带来的不利影响。本文丰富了我们对公司投资行为的认识，以及女性高管在公司治理中所扮演的角色。