作为基金业的亮点，明星基金用远超过市场其他投资者的收益吸引着A股市场投资者的注意力。明星基金经理的行为及其投资思路体现了A股市场基金行业的最高水平的投资决策，明星基金经理的投资心理和行为成为该基金表现的决定性因素。跟踪明星基金的股票投资组合能否体现他们的投资思路和决策，能否获得超额收益？本文根据以往基金的业绩和收益排名，选取2006年到2008年累积收益名列前茅的五只明星基金，根据它们在2009年和2010年两年期间每季度发布的季报的十大重仓股的分析，对明星基金进行被动模拟，从而形成以模拟最优明星基金的被动型基金组合。论文验证模拟明星基金的组合是否可以在A股市场上获得超额收益，并在模拟基金的过程当中尝试模拟年度和季度为代表的长、短期收益，以及仓位模拟，对各种策略进行对比，形成收益最大化策略。

本文从成本收益的视角将公司治理视为一个拟生产函数，揭示了公司治理的本质作用，从而解决了如何将公司治理从纷繁的治理机制表象中抽象出来的核心问题，为进行公司治理的相关理论推导提供了概念和方法论支持。然后从公司治理本质作用出发，利用数据包络分析方法构建了公司治理效率值指标，并在有效性检验的基础上，分析了中国上市公司治理的整体状况，结果表明：对于中国上市公司治理来说，绝大部分公司治理没有达到有效状态。再后利用公司治理效率值指标构建投资组合，研究发现公司治理有效股票投资组合的流通市值加权平均年收益率均好于其他投资组合，说明好的公司治理的确能为投资者带来更高的回报，为公司治理能够指导投资者行为提供了证据。

QFII在A股市场将近10年的投资实践为其提供了必要的绩效评价前提，而国内文献主要基于水平的视角、通过对国内投资同行（尤其是基金）的交易行为和投资对象（上市公司）的内外治理影响进行总量研究。在概念准备和指标选择的基础上，构建了考察其垂直分层绩效的理论框架，并且根据沪深A股市场的指数收益率变化，实证计量了依次推进的三个层次，以推进QFII评价的理论与实践，供A股市场的进一步开放规制参考。结论为负的一定的审批政策效应、正的微弱的资金数量效应和负的比较显著的策略溢出效应，据此给出了适度加大QFII的资金审批额度、恰当改进股票投资税收政策和完善信息披露机制的监管改进建议。

本研究采用模拟股票投资情景的问卷实验方法，以210名中国A股市场上的个体投资者为被试，对个体投资者股票投决策中的后悔情绪及相关因素进行了探索。结果发现：个体投资者被试对其股票投资决策的后悔/满意程度不仅源于其所做投资决策的赢亏结果，而且会受到对备选决策选项之赢亏结果的反事实思维的影响，即尽管错过赢利和躲过亏损的实际赢亏结果是完全相同的，但被试对其的后悔程度却是明显不同的。个体投资者被试倾向于把更多的股票投资决策的责任归为自己。相对于“马上卖出”的投资建议，有更多的个体投资者被试更愿意采纳股票经纪人的“继续持有”的投资建议。

最近20年来一些学者对CAPM理论模型检验的结果大都表明，股票的投资风险（或其收益）并非像该模型描述的那样由β系数唯一决定，还存在其他因素在股票投资风险中起影响作用。国内学者借助于横截面法的回归模型研究指出，股票的权益比率（D/E）、账面/市值价值比（BV/MV）与公司规模是决定股票投资风险除β系数外的三个主要经济变量。为了验证他们理论的正确性与精确性，该文率先运用模糊数学的聚类分析法，对上证市场随机选取10只样本股票的D/E、BV/MV、公司规模与股票投资风险相关性进行实证分析，并与用回归分析方法得到的β指数与风险关系进行比较研究。经研究进一步证实，股票投资风险并非唯一由β系数决定，股票的D/E、BV/MV及其公司规模应当成为β系数以外影响股票投资风险不可忽视的重要因素。本文研究的意义在于建议股票投资者，衡量股票投资风险不仅要考察股票的β系数，还应进一步考察股票的D/E、BV/MV和公司规模等。

本文以赢富数据为基础研究数据，采用演绎的LSV模型和BW模型，从基金公司的羊群行为和反馈行为两个方面深入研究了基金公司的股票投资策略。在对原始计算结果数据进行了HP过滤技术处理后，得到了如下的结论：1）从长期来看，基金公司的羊群度对市场的影响微乎其微，但是在局部时间段内，基金公司的羊群度和市场的走势存在明显的相关性；2）对基金公司羊群度数据进行时间序列分析，结果表明，基金公司的羊群度对指数的影响具有比较大的时间滞后性，时间越久，对大盘的影响越大；3）基金公司的个股羊群度非常显著，大部分资金和交易行为都集中在相对较小的股票范围内，基金公司投资同质化非常明显。4）从整体来看，基金公司每日的反馈度都在0附近波动，没有明显的变化趋势，基金公司追涨、杀跌、低买、高卖的频率并无差别，采取正反馈交易策略的基金公司还是少数。相当数量的基金公司做到了正常的负反馈交易。

期货市场的一大功能是套期保值，因此套期保值效果是衡量股指期货标的指数优劣的一个重要指标。本文根据组合投资套期保值理论，运用最小方差法，以中标50和道中88指数模拟现货股票投资组合，实证分析了五只我国统一市场基准指数新富A200、沪深300、中标300、新富A600和道中600的套期保值效果，结果显示新富A600的套期保值效果最佳。

源于风险决策理论的框架效应研究近年来对行为经济学，行为金融学以及行为法律等应用研究领域的影响日渐增大。而股票投资决策又是最典型的风险决策情境，因此有必要对股票投资决策中的框架效应进行检验。本研究采用模拟股票投资情景的实验方法，探索了我国个体投资者股票投资决策中的框架效应问题。实验1使用类似“亚洲疾病问题”的模拟股票投资情景，采用2（积极和消极风险选择框架）×2（较大和较小股票损失额度）的被试间设计，348位个体投资者完成了实验问卷，结果发现：（1）个体投资者在股票投资决策中存在框架效应；（2）股票损失额度对个体投资者在股票投资决策中所表现出的框架效应有一定的调节作用。实验2使用目标框架类型的模拟股票投资情景，采用单因素（百分比信息呈现框架和增加额信息呈现框架）的被试间设计，341位个体投资者完成了实验问卷，结果发现，股票信息的呈现框架对个体投资者的股票投资决策有一定的影响。

内容简介 笔者在充份吸取当今世界证券投资理论及方法精华的基础上、从物理学、经济学、哲学、心理学的一些原理中得到启发，经过九年对全球几个主要股票市场股价指数及外汇市场汇率数据的实证分析与实际的股票、期货交易，独创出一种全新的股票投资理论及方法，成功地解决了困扰全球证券投资界近百年的世纪难题――股票价格变动是否随机的问题、对股票价格历史序列进行精确测量和科学分类的问题、对未来股票价格变动进行预测的问题。该理论和方法的核心是一个描绘股票价格如何变动的数学模型。通过这个数学模型，笔者把投资哲学、投资方法、股价历史序列的统计分析与现实环境中的股价预测有机地联系起来，形成了一个相互关连、相互印证、动态的、适应于全球所有股票市场、期货市场和外汇市场的投资理论及方法体系。这篇研究报告旨在简介笔者的部份研究成果――即笔者在研究股票价格变动与预测方面所取得的突破性进展。

本文是《证券投资学》课程的结课论文。文章按照股票投资分析的框架，依次从宏观经济因素、行业/板块因素、公司因素和技术因素方面对齐鲁石化（60002）进行了全方位的分析。宏观分析中分别从整体经济、对外贸易、国际化、利率稳定以及相关的政策影响。对行业进行了分析和预测，并从瓶颈行业、弱周期性行业和景气度上升行业三个角度来阐释行业选择的具体原则。在确定对石油加工及炼焦行业进行分析后，参考了行业平均指标，并分析比较了行业内各主要上市公司的财务数据，最终选定个股。在公司分析中，重点对公司的偿债能力、每股财务数据、经营效率、盈利能力、成长能力、财务结构和现金流量等方面进行分析，并给出第一季度的杜邦分析。投资分析主要是应用了所学的分析方法，从移动平均线（MA）、相对强弱指标（RSI）和随机指标（KD）对个股进行了分析和预测。